💹為替が動くとオルカンはどうなる？──円高・円安で変わるリターンの真実

「NISAで迷ったらオルカン」──そう言われるほど人気の高い、オール・カントリー。
でも、なんとなく“無難そうだから”で選んでいませんか？
実はオルカンの「安心と強さ」には明確な理由があります。
この記事では、構造・為替・S&P500との違いまで、データとともにわかりやすく解説します。

🌏 第1章：オルカンとは？世界をまるごと持つ投資

オルカン（全世界株式）は、先進国と新興国を含む約50か国・3000銘柄以上に投資するファンドです。
主な構成は以下の通り：

• 🇺🇸 米国：約60％（アップル・マイクロソフトなど）
• 🇯🇵 日本：約6％
• 🇪🇺 欧州：約15％
• 🌏 新興国（中国・インドなど）：約10％

一言でいえば「世界経済の縮図」。
特定の国や企業に依存せず、世界全体の成長を自分の資産に反映できるのが魅力です。

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💵 第2章：S&P500との違い──「集中」と「分散」

「アメリカ株の割合も多いしS&P500でいいじゃん」と言われることもあります。
しかし、オルカンとS&P500では設計思想がまったく違います。

比較項目	S&P500	オルカン
投資対象	米国上位500社	世界約3000社
地域	米国1国	約50か国
為替	ドルのみ	複数通貨（円・ユーロ・元など）
成長性	高リターン（米国集中）	安定成長（世界分散）
リスク	米国景気に大きく左右	地域・通貨分散でリスク低い

S&P500は「米国の未来に賭ける投資」、
オルカンは「世界の成長を持つ投資」。
どちらが正しいというより、目的が違うのです。

📈 第3章：「安心・強い」理由① 地域と通貨の分散

オルカンは株式だけでなく、通貨も分散しています。
米ドル・ユーロ・円・新興国通貨など、複数の通貨で構成されており、為替変動の影響を平均化できます。

つまり、どこかの国が景気後退しても、他の地域が支える構造。
一国集中よりもブレが少なく、長期投資に適しています。

💱 第4章：為替が動いたとき、オルカンはどう動く？

為替が急に動いた局面を見ると、オルカンの特徴がよく分かります。
たとえば、2024年4月末〜2025年4月末の1年間で、ドル円レートは約9％の円高（1ドル＝155円 → 141円前後）となりました。

（出典：SBI証券「ファンドインフォプラス」）

この期間、株式市場そのものは上昇していたにもかかわらず、
円ベースで見るとオルカンやS&P500の基準価額はあまり伸びませんでした。

これは、株価の上昇（プラス要因）よりも、円高による「為替換算のマイナス要因」が大きく影響したためです。
特にオルカンは世界中の資産を外貨で保有しているため、
円高＝円の価値が上がる時期には、見かけ上“評価額が下がる”ように見えます。

ここで注意したいのは、「オルカンは為替リスクが小さいから安心」というのは誤解、という点です。
確かにオルカンは地域・通貨が分散されているため、
特定の通貨（ドルなど）への依存度はS&P500より小さいですが、
為替の影響そのものが“ゼロ”になるわけではありません。

もし円高リスクを抑えたい場合は、「為替ヘッジあり」タイプの商品を選ぶ方法もありますが、
その分、ヘッジコスト（運用コスト）が上がるというデメリットもあります。

つまり、この期間のように円高になると、オルカンも一時的に影響を受けますが、
米国株中心のS&P500に比べると、通貨分散が効いてダメージがやや抑えられた傾向にありました。

とはいえ、「オルカンは下がらない」ではなく、「下がり方が緩やかになりやすい」というのが正しい理解です。

⚠️ 第5章：安心の裏にある注意点

• 米国依存度は依然として高い（構成上、米国株が約6割）
• 為替変動リスク：円高時には円ベースで評価額が下がる
• リターンの優位性は常に保証されない（米国一強の時期はS&P500が上回る）
• 新興国リスク：通貨下落や政治リスクも内包

「世界に分散＝リスクがゼロ」ではなく、
“リスクを分散して平均化する仕組み”であると理解しておくことが大切です。

🧭 第6章：どう活用するか？

• 長期（10年以上）を前提に保有する
• 短期の円高・円安に一喜一憂しない
• 米国集中型（S&P500）とバランスを取る
• 定期的にリバランス・信託報酬を確認
• 為替ヘッジの有無を商品選択時にチェック

たとえば、オルカン60％＋S&P500 40％といった組み合わせも有効。
成長性と安定性のバランスが取れます。

💰 第7章：おすすめのオルカン系投資信託＆ETF

🏦 投資信託タイプ（長期・ほったらかし派向け）

eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）

• 運用会社：三菱UFJアセットマネジメント
• ベンチマーク：MSCI ACWI（配当込み）
• 信託報酬：年 0.05775 % （2025年時点）
• 特徴：日本を含む全世界株式に分散、手数料最安クラス。
• NISA対応・積立しやすい・リバランス不要。

💡「世界経済をそのまま持つ」ことができる代表的な全世界株式ファンド。
長期積立に最も向いている定番商品。

📊 ETFタイプ（アクティブ管理・流動性重視派向け）

2559 MAXIS 全世界株式（オール・カントリー）上場投信（ETF）

• 上場市場：東証
• 連動指数：MSCI ACWI（配当込み）
• 売買単位：1口単位（証券口座から株式のように取引可）
• 信託報酬：0.0858 %程度
• 特徴：株のようにリアルタイム売買が可能。NISA成長投資枠対応。

1554 上場インデックスファンド世界株式（MSCI ACWI 除く日本）

• 連動指数：MSCI ACWI ex Japan
• 特徴：日本を除く海外株式に広く分散。
• 日本株を別枠で持ちたい人におすすめ。

💡ETFは「瞬時に売買できる」ことがメリット。
ただし、信託報酬はやや高めで、売買手数料がかかる点に注意。

⚠️ 第8章：ETF・信託を使うときの注意点と考え方

1️⃣ 流動性（売買できる量）に注意
ETFは取引量が少ないと価格が乖離しやすい。東証上場ETFでも出来高をチェックしてから取引を。

2️⃣ 売買コストを意識する
ETFは買うたびに手数料が発生します。積立を重ねるなら信託の方がコスト効率が高いケースも。

3️⃣ 為替ヘッジの有無を確認
円高リスクを軽減したい場合は「為替ヘッジあり」型を検討。ただしヘッジコストでリターンが減る可能性あり。

4️⃣ 目的で使い分けるのがベスト

• 積立メイン・長期運用 → 投資信託型オルカン
• タイミング投資・ポートフォリオ補完 → ETF型オルカン

🎯 “どちらが正解か”ではなく、“自分が続けられる形を選ぶ”ことが最大のリターンにつながります。

🏆 結論：オルカン＝世界経済の株主になる投資

米国だけでなく、世界全体の成長を持つ。
S&P500が「アメリカの未来に賭ける投資」だとすれば、
オルカンは「人類の経済成長に賭ける投資」。

短期の勝ち負けではなく、“時間と世界を味方につける”のがオルカンの本質です。

いまは1ドル＝150円台の円安トレンドが続いていますが、
長期で見れば為替は「行き過ぎた分だけ戻る」のが常です。

円高局面では、海外資産の評価額が円換算で下がる一方、
円の購買力が高まる＝将来の買い場が来るとも言えます。

オルカンのように世界全体へ分散されたポートフォリオなら、
どの通貨が強くなっても「全滅しない」構造を持っている。
つまり、円高も円安もチャンスに変える投資設計ができるんです。

💬 “為替は敵ではなく、リズム。長期投資家はその波を利用する側に回ろう。”